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民生宏观:央行下调政策利率20BP的三重意义-金牛财经

彩神APP:2020-03-30 14:57:48 来源:彩神APP综合

 3月30日讯,央行开展500亿逆回购操作,同时下调7天逆回购利率20BP至2.20%。

民生宏观解运亮团队表示,此举有三重意义:

1)此举是对政治局会议精神的落实。3.27政治局会议要求,(货币政策要)引导贷款市场利率下行,保持流动性合理充裕。央行公告本次操作的目的即在于“维护银行体系流动性合理充裕”,体现了对政治局会议精神的迅速落实。

2)此举能够有效引导LPR下行。今年1月和3月两次降准,LPR报价都保持不变。主要是由于LPR系由18家报价行以5BP为最小步长报价得出,这两次降准虽使部分报价行下调了报价,但未达到LPR整体下调的阈值。OMO利率和MLF利率联动,下一步MLF利率预计也将下调20BP。相比降准而言,降政策利率能更有效地引导LPR下行。

3)此举也体现了财政政策和货币政策的协同。3.27政治局会议提出了财政三支箭:提高赤字率、发行特别国债和扩大地方专项债规模。本次下调政策利率,引导市场利率中枢进一步下行,有利于降低特别国债和地方专项债融资成本,形成财政政策和货币政策协调配合的合力优势。

对市场的影响

流动性持续宽松,利好利率债行情平稳。近日市场对下调存款基准利率有一定预期,从政治局会议继续强调“稳健的货币政策要更加灵活适度”来看,我们认为,降存款基准利率还是有可能的,但可能没那么快。尽管如此,央行续作逆回购和下调政策利率,保障了流动性持续宽松,利率债行情有望保持平稳。

 

 

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